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乐虎国际断奶的电商SaaS双子星需要出现反叛者
发布时间:2021-09-01  ▏作者:admin  ▏阅读:

  “电商巨头们都正在被资本抛弃,何况SaaS?”一位港股投资者无奈地向《壹览商业》表示。今年年初,他重仓中国有赞,结果一路经历了“腰斩”“膝盖斩”再到“脚踝斩”。

  2020年,SaaS概念被疯狂追捧。但在今年2月份,美国国债收益率大幅度上升引发全球股市大跌后,SaaS概念开始一路下滑,颓势尽显。

  据《壹览商业》统计,富途牛牛的SaaS概念股(BK1192)从今年年初至今累计下跌了28.67%,而同期恒生科技指数下跌22.58%。

  截至8月13日,17只相关成分股中,仅有中软国际、汇量科技、阜博集团和福禄控股四只仍处于上涨。累计跌幅最高的是中国有赞,达62.69%,并且有赞也是波动最大的一只,年内最低价比最高价跌去了惊人的80.75%。波动次于有赞的是微盟集团,最低价比最高价跌去了75.72%。

  有赞和微盟,这两个一度被市场看好,誉为“电商SaaS双子星”的公司,究竟怎么了?

  先说有赞,基本没有什么好消息:上半年交易总额为481亿元,同比仅增长了4%;营收8.03亿元,同比下滑2.5%;经营亏损4.5亿元,乐虎国际同比扩大87.33%;经营活动产生的现金流净额为-3.55亿元,去年同期为8375.4万元;存量付费用户数量87457个,同比减少12.44%……

  再说微盟,上半年虽然营收增长55.77%,但经营亏损从去年的2400万元增至1.95亿元;经调整净利润更是从去年的盈利5230万元暴跌至亏损11.88亿元;经营活动产生的现金流净额为-4.73亿元,去年同期为-1.32亿元。

  有赞成立于2012年,微盟成立于2013年,时间并不算长。它们的目标是成为中国版Salesforce,一家市值高达2400多亿美金的SaaS公司。1999年成立的Salesforce,直到2017财年才真正实现盈利。这虽然给了中国模仿者们足够的时间,但Salesforce的客户高留存率让它们难以望其项背。

  巨亏之下,营收增长失速,这是资本市场最接受不了的局面。从这一点来说,微盟2017年和2019年的盈利至少还证明了自身有造血的能力,而有赞除了连年亏损,面临的状况更为棘手,商业模式被高度质疑。

  不管是有赞还是微盟,主打的都是为品牌商家和门店解决电商化、数字化的问题。从微商城、小程序,再到社区团购、直播电商,有赞和微盟可以说是一路踩着风口过来的。

  虽然有赞微盟一头对接的是品牌商家,但另一头却是在“给他人做嫁衣”。在国内,独立电商已经被证明是伪命题,再大再强的品牌都绕不开巨头的流量挟持,从早期的淘宝、京东、腾讯,再到如今的拼多多、抖音、快手。

  与此形成鲜明对比的是,在国外shopify、SheIn走红,这在一定程度上也反映出了国内电商SaaS企业的窘境。

  Shopify把亚马逊比喻成“帝国”,而自己是“向帝国的反叛者提供武器的人”。很无奈,有赞和微盟们不是反叛者,乐虎国际它们不得不依附于“帝国”。

  有赞上半年业绩的下滑,主要因为快手的“断奶”。有赞CFO俞韬在业绩说明会上透露,今年上半年,快手在尝试自己为商家提供工具包,发展自己的电商闭环,这直接导致由快手产生的GMV占比整体下滑至20%,而快手带来的GMV一度占比有赞整体的40%。

  微盟的崛起源于淘宝封杀了微信,大量淘宝客通过微盟的系统接入到了微信生态中。但在上个月,“阿里与腾讯考虑互相开放生态系统”的消息传得沸沸扬扬,一旦成真,那就意味着有赞微盟服务的一大批客户就有可能跳过它们,直接从淘宝对接到微信里。

  当然目前来看一切都只是可能,阿里和腾讯互相开放,“政治正确”占领了很大的一部分因素。就算开放,双方也有很长时间仍会处于博弈状态。目前看是阿里在进攻,而腾讯略显被动。毕竟微信这么大的流量池,腾讯如果轻易给了淘宝,对于自己的被投公司京东、拼多多来说,无疑是直接的伤害。

  虽然短期内不用过度放大阿里腾讯互相开放给有赞微盟带来的损失,但依附巨头之下,电商SaaS企业的业务脆弱性可见一斑。毕竟仅仅一个快手,就动摇了中国电商SaaS龙头的根基。

  当然有赞的半年报也并不是全无好消息,新零售业务增长不错,来自门店SaaS产品的GMV增长翻倍,占比总GMV达到了25%。

  其实也能看到有赞在为脱离巨头的捆绑做努力,发力线下门店就是很好的佐证。零售、美业、教育……有赞都报以了很高的期待。不过有赞确实有点时运不济,教培机构的团灭,让其教育业务几年的努力也付诸东流。

  好的一点是,从宏观层面,脱离巨头的可能性已经出现。今年,在国家市场部门的监管下,巨头垄断的格局开始被瓦解。过去市场喊了那么多年的去中心化,打倒狗日的BAT,结果都仅仅是口号,因为巨头们太强势了。

  事实证明,想成为反叛者,帮百万商家接入了巨头体系内是不可行的,只有帮他们成为独立的“百万雄兵”才可以。

  虽然行业可能会迎来转折点,但看好电商SaaS依然需要信仰。今天,中国有赞股价下跌了11%,收于0.89港元,微盟集团下跌2.35%,收于9.96港元。

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